El Milagro Argentino: Mito, Realidad, o No Sabemos?

 

La explicación de la performance de la economía argentina está generando un intenso debate. Por un lado están quienes argumentan que el resurgimiento que tuvo la economía luego de la monumental crisis del 2001/2002 es simplemente milagroso. Quienes adhieren a esta visión sugieren que la implementación de políticas heteródoxas de los últimos años ha sido en mayor o menor medida responsables de esta performance.

Por otro lado están quienes sostienen que Argentina ha perdido una oportunidad histórica para consolidarse en una senda razonable de crecimiento sostenido conjuntamente con una mejora equitativa que permita una sociedad más igualitaria. Estos por su parte creen que la performance argentina fue buena como resultado de haber sido favorecida por circunstancias externas extremadamente favorables y que esto sucedió a pesar de la las políticas implementadas durante los últimos años.

Quien tiene razón? Es difícil determinarlo porque ambas afirmaciones tienen parte de verdad como intentaré ilustrar a continuación. Por un lado, la economía argentina ha tenido una buena performance en los últimos años, tanto en términos de PBI per cápita como en alguno de sus indicadores distributivos. Por otro lado, esta buena performance no es exclusiva de nuestra economía y efectivamente la evolución de los términos de intercambio ha favorecido de manera extraordinaria a nuestra economía desde la crisis del 2011/2002.

Antes de continuar desearia aclarar que, si bien tengo una opinión muy negativa sobre la política oficial del manejo estadístico, no voy a cuestionar la validez de los datos que surgen de las aparentemente dudosas agencias estadísticas argentinas.

1. Argentina y su Performance Relativa

El siguiente gráfico muestra la evolución de la PBI per cápita argentino para los últimos 20 años. Como una consecuencia natural de la brutal caída generada por la crisis, la economía comenzó a recuperarse a partir del 2003, aproximadamente. Pero más que esto, para fines del 2005 el producto per cápita comenzaba a superar los niveles registrados en 1998, su anterior pico histórico. Este proceso no se ha detenido, salvo por períodos muy breves, hasta la actualidad. Esto es evidencia del milagro argentino? Para intentar responder esto, analicemos muy brevemente lo que sucedió con otras economías de la región. En particular, podemos observar que las economías de Brasil, Chile y Uruguay han tenido también una buena performance donde tan solo la economía uruguaya sufrió la caída del 2001/2002 para luego recuperarse fuertemente como la argentina. Hubo otras economías de la región, com por ejemplo Paraguay, que mostraron un crecimiento muy modesto.

Fuente: CEPAL

Para determinar si esto ha sido un fenómeno exclusivo de los argentinos, la pregunta relevante entonces es que ha sucedido con la evolución relativa. El siguiente gráfico muestra la evolución del PBI per cápita de diferentes países en relación al argentino. Argenitna tuvo mejoras significativas con ciertas economías de la región, como por ejemplo Bolivia, Paraguay y Perú. Sin embargo, lo peculiar aquí es que para los casos de Brasil y Chile,  recién ahora se está volviendo a los niveles relativos de 1998, su anterior pico. Para el caso uruguayo, incluso, la tendencia se habría revertido durante los últimos años y habrían ganado terreno con un PBI per cápita relativo por encima de aquel de 1998. Por lo tanto, según este criterio, el fenómeno argentino se podría deber mas a una reversión a los niveles históricos que a una performance relativa superior a otros países de la región.

 

Fuente: CEPAL

2. Viento de Cola o la Cola al Viento?

Otro de los argumentos que quiero brevemente analizar es aquel que dice que la economía argentina se vio particularmente fuertemente beneficiada por una evolución favorable de los términos de intercambio. El siguiente gráfico muestra la evolución de los mismos para nuestra economía y un índice para el resto de los países latinoamericanos y el MERCOSUR. En los tres casos la tendencia positiva comienza en 2002 para detenerse en 2008/2009. Por lo tanto, Argentina no ha sido particularmente favorecida en este aspecto, tanto cuando lo comparamos con el resto de los países de la región en su conjunto como si la comparamos con sus socios del MERCOSUR.

Fuente: CEPAL

Ahora bien, yendo un poco más al detalle, veamos que ha sucedido con los países que hemos mencionado antes en relación a su performance relativa. El más beneficiado ha sido Chile, donde la evolución de sus términos de intercambio ha sido fuertemente influenciada por el precio del cobre. Brasil muestra una evolución benévola que es similar a la argentina para los últimos años. El caso más llamativo es el uruguayo que ha tenido recientemente una mejor performance relativa con respecto a nuestra economía y sin embargo la evolución de los términos de intercambio parece no haberlos favorecido desde la crisis 2001/2002. A diferencia de los demás países, sin embargo, los términos de intercambio uruguayos no parecerían estar deteriorándose en la actualidad como si sucedería para el resto de los países.

 

Fuente: CEPAL

3. Evolución de Indicadores de Igualdad

Para concluir, analicemos brevemente la dinámica de algún indicador distributivo. La figura de abajo ilustra la evolución de los coeficientes de Gini para Argentina, Brasil, Chile y Uruguay (recordemos de manera brutal: cuanto más bajo este coeficiente, mejor distribución). Esta sugiere que durante los últimos años la economía argentina se vuelto más igualitaria de acuerdo a este índice. Esta es una dinámica que en menor medida también está presente para las economías de Brasil y Chile. La economía uruguaya ha tenido históricamente índices muy bajos relativo no solo a los países de la región sino con respecto al resto del mundo. Entonces, la mejora no es exclusiva para Argentina aunque en nuestro país parece haber sido más intensa.

Coeficiente de Gini

Fuente: CEDLAS

4. Reflexiones Finales

La economía argentina, como la de otros países de la region (excepto para el caso uruguayo), ha sido beneficida por una evolución muy favorable de sus términos de intercambio durante los últimos años. Por otro lado, la buena performance de la economía argentina esta en sintonía con la evolución del resto de las economías prosperas de la región y podría tan solo estar evidenciando cierta reversion a los niveles históricos.

El calificativo de “milagro” en este contexto debe estar, imagino, vinculado a la escases relativa de eventos de este tipo. De acuerdo al análisis (absolutamente descriptivo, teoría económica para cuando?) podemos concluir: o estamos en un período muy particular repleto de milagros (con algunos mas llamativos que el argentino, como sería el caso uruguayo), o todavia no podemos contestar esa pregunta y debemos esperar para ponernos a rezar en agradecimiento.