[1]  En los últimos años, el surgimiento de las criptomonedas y el incremento de los medios de pago sin uso de efectivo (billetes y monedas) impulsado por avances tecnológicos han sido catalizadores del debate sobre la posibilidad de que los bancos centrales emitan una moneda digital, conocida como CBDC porRead More

En colaboración con Federico González Rouco (Jefatura de Gabinete de Ministros) La normalización macroeconómica encarada por la administración de Cambiemos tiene dos pilares fundamentales, enmarcados dentro del objetivo de eliminar los desbalances económicos heredados, tanto internos como externos. Por un lado, un proceso gradual de eliminación del déficit fiscal. EntreRead More

A partir del 1 de octubre de 2018 la autoridad monetaria argentina adoptó un plan que podríamos llamar de monetarismo con cláusula de escape. Este plan reduce a cero la creación de crédito doméstico por parte del BCRA y deja la puerta abierta a la intervención no esterilizada afuera deRead More

Desde el comienzo de la administración de Cambiemos, la deuda del Banco Central ha venido creciendo fuertemente. Este aspecto de la política monetaria ha sido criticado por economistas de diferentes extracciones. En esta entrada sostengo que bajo ciertas condiciones, no solo no es contraproducente que en un proceso de estabilizaciónRead More

Una cuestión recurrente, que probablemente readquirirá vigencia en países emergentes cuando la Reserva Federal  inicie el proceso de “normalización” de la política monetaria  (léase aumento de las tasas de interés) en los Estados Unidos, es cuál debería ser el mandato de nuestros bancos centrales. Más específicamente: qué metas u objetivosRead More

La posibilidad de una  crisis cambiaria tiene los siguientes ingredientes básicos.  El Tesoro le pide prestado (quita, sería el término) al Banco Central alrededor de 700 millones de dólares por mes para cubrir parte del déficit fiscal.  Al mismo tiempo, el Banco Central recauda alrededor de 400 millones de dólaresRead More

Se celebraban los 25 años de la ley que hizo al Banco Central independiente. Pero como el primero de ellos en tomar la palabra enfatizó, se celebraba, fundamentalmente, el éxito del Banco Central en esos cinco lustros. El objetivo de la ley era dotar al Banco Central de la autonomíaRead More